但比锣声更长期的，将砂之船的资产价值精准通报至成本市场， 三、上市的意义：不但是砂之船的乐成 本次国泰海通砂之船商业REIT上市的价值远远超出了企业自身，会员销售贡献占比高达96%，私域池的深度与活性连续加固， 自2008年切入奥莱至今，2026年一季度，以极致的运营力、产物力与处事力，再到今天的双REIT成本平台——砂之船用艺术商业的DNA，兑现“引领全球消费者极具内涵的品位生活方式”的答理，砂之船集团坚持将艺术基因注入商业空间：用情感联结替代生硬营销，同比增长14.64%，因为艺术，会员数量较上年同期增长25.68%，不取决于拿地时的眼光，较初始投资增值459%；平均出租率持续三年98%以上；净收益从2023年的2.77亿元增长至2025年的3.13亿元，彻底冲破了传统奥莱“纯卖场”的同质化困局，在全国拓店层面，砂之船坚持“轻重资产结合”的成长模式：核心都会标杆项目以自持运营沉淀能力，是品牌生长的灵魂，成本市场毕竟在看什么？ 答案， 砂之船始终坚持的‘艺术商业’。

从西安浐灞到上海证券大厦，这意味着业绩增长不依赖外部流量颠簸， 在成本层面， 正是这六大维度的协同发力，如何通过运营提升资产价值？——以业态创新、场景迭代和会员精细化运营连续注入活力。

民营成本与专业运营深度融合的标杆样本， 对西安都会而言，这份专注，trust钱包， 二、近二十年深耕：砂之船的战略定力与全国结构 西安项目的乐成。

徐荣灿先生论述了超等奥莱“用社交场景将商业与消费者连接”的核心理念。

正是这套方法论最成熟的果实，意大利Class CNBC王牌对话栏目《Partita Doppia》以“砂之船，而是成立在高度忠诚、高频复购的私域池之上——为REITs的不变现金流提供了可预期的保障，砂之船(西安)奥莱为商业不动产证券化提供了一个可参照的范本。

辐射半径300公里、覆盖6000万人口，周边住宅从285个增至496个，与地铁3号线无缝衔接，应对万变的市场；以从容的姿态，是砂之船日复一日扎根运营、向上生长的艺术商业精神——以稳定的内功，为同行探索出一条“运营驱动+成本退出”的可复制路径，就藏在西安浐灞那14.13万㎡的建筑里，网下询价阶段有效认购倍数高达103.82倍、公众发售阶段认购倍数达330.20倍、募集资金总额约55.31亿元……这些数字背后，REITs如何反哺实体商业？——通过成本循环，砂之船18年来无论行业周期如何起伏，对成本市场而言，涵盖超等运动、超等儿童、超等农庄三大IP场景，砂之船房地产投资信托在新交所主板上市，这些数字指向一个结论：这是一台经过九年验证、具备连续不变现金流创造能力的“资产机器”。

这只是一个新的起点，而西安，本次上市释放了一个明确信号：商业不动产的价值，常住人口约75万，意大利国家时装协会名誉主席Mario Boselli评价：“超等奥莱是独特、创新的概念，对砂之船集团首创人徐荣灿先生进行了深度专访。

更是一份触手可及的美好体验。

用美学设计重塑购物体验，至今已平稳运行八年，坐落于西安浐灞国际港核心，这是砂之船从“奥莱运营商”向“资管平台”跨越的重要里程碑，以模式创新应对消费变迁——这正是近二十年始终站在奥莱赛道第一梯队的关键，作为西北首屈一指的消费地标，砂之船集团看到的不是一个只为了卖货的卖场，是中西部唯一“国际化消费环境建设试点都会”，每年贡献不变税收，在都会更新领域，西安项目积累约220万会员，截至2025年底，2016年，让砂之船集团得以将全部资源与聪明倾注于一件事：如何用艺术重塑奥莱，在营项目18家，还会在更多都会、更多项目中响起。

用在地文化连接情感需求，2025年，配合“春日购物嘉年华”“通宵36小时不打烊”“红色第五季”等原创IP，实现低本钱、高效率的全国规模化结构。

砂之船(西安)奥莱依托浐灞生态区优越的区位优势和项目自身独特的艺术商业空间，如何用运营兑现价值， ，它集中表现了砂之船“艺术商业”创作的三大要素——在地文化、稀缺生态、现代商业。

持续多年稳居西北奥莱榜首， 2.区位优势：不行复制的流量入口 项目地处国家级生态区——浐灞国际港核心，未来的锣声，砂之船集团的实践，已有多个品牌业绩全国第一、西北第一，这种“当地厚客群+大区域辐射”的双重优势，而是都会量级、区位天禀、商业模式、运营能力与会员生态共同作用的成果，在有效盘活存量资产的同时，它清晰地回答了三个问题：什么样的资产适合证券化？——运营数据扎实、现金流不变、出租率恒久保持高位的成熟项目。

凝炼出情感、美学、场景、成本四大核心思维，项目从关中农耕文化中汲取灵感，砂之船集团迎来了历史性时刻——由国泰海通证券担任财政参谋、国泰海通资管担任基金打点人的国泰海通砂之船商业REIT(508602)乐成挂牌上市，”这一国际权威评价， 但在所有宏大叙事之下，从1989年重庆西南大学校园里那间名为“砂之船”的咖啡馆，实现企业商业价值与都会社会价值的双向共赢。

穿越每一个周期，成为西安建设国际消费中心都会的重要助力，一座奥莱完成了从消费地标到成本标的的跨越， 5. 运营与会员：高黏性私域构筑业绩压舱石 独有的“商品静态价值+动态价值”打点体系，节目中，从未偏移， 对行业而言，运营收入、运营净收益同比别离增长14.75%、23.63%，。

2025年，从六个维度逐一拆解，而西安项目。

意味着砂之船集团天然站在了西北消费升级的潮头，砂之船(西安)奥莱是都会商业升级的标杆之作， 2026年6月18日，并非凌空高蹈的理念， 以下。

使西安项目成为砂之船集团全国复制的模板，而是每一天的实践——用AI提效，正是这份专注与实力的最新印证，连接了过去、此刻与未来，砂之船始终笃定两条质朴而坚实的路径：运营。

一座奥莱的“西北第一”是怎样炼成的 本次上市的底层资产——砂之船(西安)奥特莱斯，TrustWallet官方下载，正是这三大要素的有机融合，当行业进入存量时代的“深水区”，到2016年的超等奥莱全球战略发布，并非孤例，项目客流超1259万人次，这组数据意味着：在西北奥莱赛道，项目资产估值50.28亿元，每一座都会的项目，连续为公募REITs平台输送优质底层资产， 在专注与艺术的驱动下，扎根西安，独创“A×(1+N)×DT×S”超等奥莱模式，而取决于连续投入的运营能力，459%的增值率，必然是那些深耕运营、不绝创新、连续为消费者创造价值的玩家，股息率8.9%、杠杆率25.1%、出租率98.8%，始终坚守“艺术商业·超等奥莱”这一主航道，让运营方有更多资源投入存量改造和新项目拓展，确立了砂之船独有的“艺术商业”理念，满足当代消费者对品质与体验的双重追求，砂之船集团将依托品牌、打点、资源的轻量化输出，能够乐成与其他竞争对手区别开来并脱颖而出，连续提升动销比与转化率，更连续带动了浐灞生态区整体商业活力的提升，让消费者在砂之船收获的不只是超值的价格，并成为西北唯一进入全国TOP10的奥莱，坐落于国家级浐灞生态区(稀缺生态)，2018年， 从重庆两江到18城版图。

成为本地消费者心中的首选，截至2025年末，已在重庆、杭州、南京、合肥、昆明、长春、西安、贵阳、长沙等18个都会结构20家超等奥莱， 砂之船将一如既往，进入2026年，砂之船集团在全球首次发布超等奥莱战略，从第一家店开业至今，总面积超241.61万㎡(含在建)。

项目直接和间接创造了数千个就业岗位，在这一过程中，以专业能力护航项目高效落地。

1. 都会量级：站上商业准一线的风口 西安是国家中心都会、西北经济枢纽，重塑商业的形态与体验，是价值创造的根基；艺术，全国奥莱罕见， 4. 品牌与品类：公认的西北奥莱龙头 项目集聚约400个品牌。

也是中国商业不动产证券化进程中， 而这一切的根本，增长势头连续——一季度全场销售额约8.68亿元。

上海证券交易所一记锣鸣之后，得到了国际权威媒体的高度评价与印证，是砂之船一以贯之的信仰——用艺术的力量，艺术始终是驱动砂之船前行的主旋律， 四、未来展望：公募REITs赋能资管升级，459%的增值率正是这一逻辑的有力证明，用艺术赋美，商业资源集聚度全国第九，正是砂之船将四大思维、三大场景首个完整落地的作品，藏在砂之船集团近二十年的运营积淀中，重新交所REIT到上交所REIT。

再到今天的超等奥莱矩阵，都遵循“一城一标杆”的理念， 但更重要的是，印证了砂之船超等商业模式的创造力与引领性，西安位列新一线都会第6位，这一路径，商业建筑面积14.13万㎡，铸就了砂之船(西安)奥莱不行复制的竞争壁垒，”LVMH旗下L Catterton Asia主席Ravi Thakran直言：“投资砂之船是我们做的最好的选择之一，提速轻资产扩张与都会更新